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民生证券A股策略周报外因加剧A股震荡中期不改蓝筹修复之路

2019-08-15 09:23:03来源:励志吧0次阅读

民生证券:A股策略周报 外因加剧A股震荡 中期不改蓝筹修复之路-110321 2011-03-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

上调存款准备金率符合预期,加息窗口推迟此次上调准备金率早已在市场的预料之中,只是时点上稍晚,目的在于回收银行间市场过剩的流动性,控制货币供给和信贷的平稳增长,政策效果偏中性。在当前国内消费意愿降低,大地震对全球经济的冲击、大宗商品价格走势仍有待观察的背景下,央行进一步紧缩政策将持审慎态度,加息窗口推迟。

资金价格或小幅攀升,流动性环境总体冲击不大2月下旬以来,货币市场流动性环境明显改善,资金价格呈现明显下降趋势。本次提高准备金率的主要目的在于冲销到期央票,预计货币市场利率将有所反弹,但回到前期政策时点高位的可能性小,对流动性环境的总体冲击不大。

食品对CPI拉动作用将减弱,维持通胀回落的判断春节因素和极端气侯导致的食品价格快速上涨是2月CPI居高的主要原因,但非食品价格的同比和环比增速均呈现回落。3月农业部农产品价格指数高台回落,菜篮子价格指数涨幅趋缓,“民生核心CPI”将继续回落。综合两方面,预计3月CPI同比涨幅在4.5%左右。

外因加剧A股震荡,中期不改蓝筹修复之路日核危机出现转机,日本大地震对A股的短期冲击慢慢消退。但一波不平一波又起,奥德赛黎明行动或将加速资金从新兴市场撤退。国际事件冲击将加剧A股的动荡,但中期而言,市场有望在国内通胀回落的大背景下继续延续蓝筹修复之路。利比亚空袭将继续刺激黄金的避险需求,推动黄金价格继续上冲1500美元/盎司。此外无论从核危机所引发的能源结构调整还是利比亚政治冲突所引发的能源替代效应,长期利好于新能源板块。

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